Perspectivas de mitad de año para 2024: Pronóstico económico en 3 gráficos
Los miembros de nuestro Grupo de Estrategia y Soluciones de Inversión comparten sus opiniones más recientes sobre las distintas clases de activos y explican por qué creen que los fundamentales mundiales apoyan una inclinación hacia el riesgo a pesar de las elevadas valoraciones y el incierto contexto. También exploran temas de actualidad que van desde la posible ampliación de los beneficios en EE.UU. hasta un panorama aún positivo de oferta/demanda en el alto rendimiento.
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Sólo con fines ilustrativos. Fuente: Wellington Management
El segundo semestre de 2024 ofrece a los inversores de renta variable varios prometedores temas que explorar. Entre ellos destacan la ampliación en la distribución de activos en las empresas de pequeña y mediana capitalización, especialmente en EE.UU., donde vemos un margen significativo para la gestión activa, la reconsideración del valor dentro de los activos value y una correcta exposición a Japón tras las reformas estructurales.
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En el incierto entorno actual, creemos que los inversores deberían esperar unos rendimientos dentro de un rango. Sin embargo, nuestros escenarios para las previsiones de exceso de rentabilidad sugieren algunas nuevas y selectas oportunidades fuera del crédito tradicional.
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CDX HY: permutes de cobertura por incumplimiento crediticio de alto rendimiento; CLO Aaa: obligaciones garantizadas por préstamo con calificación Aaa; CMBS Aaa: valores respaldados por hipotecas comerciales con calificación Aaa; CoCo: valores convertibles contingents europeos; CRT: bonos de transferencia del riesgo crediticio; CVT: bonos convertibles estadounidenses; EMC HY: deuda corporative de alto rendimiento de mercados emergentes; EMD: deuda de mercados emergentes; EU HY: crédito europeo de alto rendimiento; iTraxx Crossover: derivados de crédito de alto rendimiento; MBS: valores respaldados por hipotecas; RMBS NPL: valores improductivos respaldados por hipotecas residenciales; US BL: préstamos bancarios estadounidenses; US HY: crédito estadounidense de alto rendimiento; US short HY: crédito estadounidense de alto rendimiento de menor duración; US IG corp: bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión; US IG long corp: bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión de mayor duración. Fuentes: Bloomberg, BofA Merrill Lynch, Morningstar/LSTA, JPMorgan, Wellington Management. | Las previsiones de exceso de rentabilidad son frente a los bonos del Tesoro de EE.UU. equivalentes en duración. Se trata de estimaciones a futuro de exceso de rentabilidad y volatilidad generadas mediante simulaciones y basadas en el análisis de las características históricas de la rentabilidad y volatilidad. Las proyecciones resultantes se tienen en cuenta, junto con otros datos fundamentales y técnicos, para determinar qué sectores de renta fija parecen atractivos en ese momento. Wellington Management ha elaborado estas previsiones a partir de sus propias opinions y no necesariamente según datos objetivos del mercado. No puede garantizarse que dicha información se haya calculado correctamente, y nada de lo aquí expuesto pretende ser una proyección o garantía del desempeño de ninguna cartera, mercado o clase de activos. Los escenarios mostrados son hipotéticos, tienen únicamente fines ilustrativos y no representativos de una inversión real. LA RENTABILIDAD HISTÓRICA NO ES INDICATIVA DE RENTABILIDADES FUTUARAS.
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Los puntos de vista expresados en el presente documento son los de sus autor en el momento de su redacción. Otros equipos pueden tener diferentes puntos de vista y tomar diferentes decisiones de inversión. El valor de su inversión puede pasar a ser mayor o menor con respecto al momento de la inversión original. Aunque los datos de terceros utilizados se consideran fiables, no se garantiza su exactitud. Destinado exclusivamente a inversores profesionales, institucionales o acreditados. Este documento se ofrece exclusivamente con fines informativos, no debe considerarse una recomendación actual o pasada ni pretende constituir asesoramiento de inversión ni una oferta de venta u ofrecimiento para la compra de acciones u otros valores. Los resultados anteriores no son un indicativo fiable de cara a resultados futuros. Las afirmaciones sobre proyecciones futuras no deben considerarse una garantía ni una predicción de eventos futuros.
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