Per illustrare il nostro processo, esponiamo la tesi d'investimento, gli indicatori chiave di performance (KPI) e l'allineamento con gli SDG delle Nazioni Unite relativi al nostro tema "alloggio e integrazione sociale" all’interno dei fondi Global Impact e Global Impact Bond.
Alloggio e integrazione sociale
Acqua potabile e servizi igienici
Salute e benessere
Agricoltura sostenibile e sicurezza alimentare
Riduzione del divario digitale Istruzione scolastica e formazione professionale Inclusione finanziaria Sicurezza e protezione
Energie alternative
Efficienza delle risorse
Uso responsabile delle risorse
FOCUS SULL'ESEMPIO DI INVESTIMENTO >
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CONDIZIONI DI VITA: si stima che entro il 2025 1,6 miliardi di persone non avranno a disposizione un alloggio adeguato.1
RIDUZIONE DELLA POVERTÀ: l’accesso ad alloggi a prezzi accessibili rappresenta una delle strategie più efficienti sotto il profilo dei costi per ridurre la povertà infantile.2
Nel 2021, la domanda di alloggi a prezzi accessibili si è mantenuta elevata, con le economie ancora alle prese con le ripercussioni della pandemia da COVID-19 e i conseguenti rallentamenti economici. In molti Paesi, il sostegno dei governi ai nuovi disoccupati è stato poco costante e questo ha causato un inasprimento delle difficoltà sul breve periodo. Come tema secolare, consideriamo l'edilizia abitativa a prezzi accessibili e l’integrazione sociale un'esigenza essenziale e costante, in grado di apportare benefici per la salute e il benessere delle famiglie e delle comunità, e di creare e sostenere valore economico.
Riteniamo che l'accesso a un alloggio sicuro consenta alle persone di concentrarsi maggiormente sul benessere generale e sulla mobilità sociale, e meno sulla sopravvivenza di base. Quando le famiglie sono meno soggette a situazioni di stress quotidiano, hanno l’opportunità di concentrarsi su istruzione e carriera, con un potenziale miglioramento dei risultati scolastici, maggiori possibilità di incrementare i propri guadagni e costi sanitari inferiori.
Nel 2021 le nostre strategie azionarie e obbligazionarie hanno investito in società e organizzazioni che si concentrano sulla lotta alla realtà dei senzatetto e che fanno fronte alla necessità di un alloggio sicuro e accessibile.
Riteniamo che gli alloggi a prezzi accessibili e l’integrazione sociale rappresentino un bisogno essenziale costante in grado di generare benefici per le famiglie e le comunità, e di creare e sostenere valore economico.”
Nel portafoglio azionario, abbiamo detenuto azioni di un operatore di comunità abitative con sedi negli Stati Uniti e in Canada. L'azienda vende e affitta abitazioni unifamiliari a un prezzo pari a circa la metà o un terzo di quello degli affitti di trilocali in zone analoghe, e punta al contempo a incrementare l'efficienza energetica delle sue unità. In Giappone, abbiamo investito in una società che recupera case fatiscenti o abbandonate (che verrebbero altrimenti demolite) e le rivende a prezzi accessibili a chi acquista per la prima volta o ad acquirenti con reddito modesto. Il portafoglio ha mantenuto la propria esposizione a una società francese che fornisce abitazioni di qualità elevata a prezzi accessibili agli affittuari e agli acquirenti con basso e medio reddito.
La società opera principalmente nella regione parigina, dove costruisce immobili multifamiliari.
Nell'ambito del portafoglio obbligazionario, abbiamo investito in debito emesso da agenzie governative statunitensi che forniscono finanziamenti per alloggi multifamiliari a basso reddito. Abbiamo investito in prestiti sottoscritti da un'organizzazione californiana che funge da intermediario tra gli imprenditori edili e le istituzioni finanziarie, fornendo accesso al capitale per alloggi sovvenzionati attraverso il sussidio Low Income Housing Tax Credit in tutta la California e rivolti a famiglie a basso reddito, anziani e residenti con esigenze particolari.
Riteniamo che questi emittenti abbiano un impatto positivo sulla comunità, in quanto forniscono finanziamenti che supportano in maniera diretta l’accesso a un bene di prima necessità, in questo caso un alloggio sicuro e accessibile, a gruppi demografici scarsamente serviti.
1 King, R. et al., “Confronting the Urban Housing Crisis in the Global South: Adequate, Secure, and Affordable Housing,” World Resources Institute, 2017. 2 Diversi studi citati in “A Place to Call Home: The Case for Increased Federal Investments in Affordable Housing,” Campaign for Housing and Community Development Funding (CHCDF).
ESEMPIO DI UN INVESTIMENTO AZIONARIO IN PORTAFOGLIO
IMPATTO POSITIVO PREVISTO (in che modo l'investimento nell'emittente/nei prodotti e servizi della società contribuirà a risolvere questa specifica sfida d'impatto? In che modo il nostro investimento porta a un impatto positivo?)
Gli investimenti in Vonovia forniscono alloggi a prezzi accessibili a una cifra inferiore rispetto allo standard degli affitti locali in Germania, Austria e Svezia. Vonovia riduce i costi per unità abitativa grazie ad economie di scala. Gli alloggi a prezzi accessibili favoriscono una maggiore stabilità sociale e finanziaria per coloro che li affittano.
CINQUE DIMENSIONI DI IMPATTO (sulla base del quadro di riferimento formulato dall'IMM)
COSA
Miglioramento di vita e della comunità grazie all’accesso ad abitazioni a prezzi accessibili
Aspirazione
CHI
Numero di inquilini alloggiati
oltre 1 milione
QUANTO
Unità abitative a prezzi accessibili in gestione
636.507
CONTRIBUTO
Riduzione del canone mensile per metro quadro rispetto alla media di mercato (Germania)
12%
RISCHIO
Esecuzione: potenziale deterioramento della qualità degli alloggi nel corso del tempo
Importanza moderata/scarsa probabilità
ALLINEAMENTO AGLI SDG DELLE NAZIONI UNITE Città e comunità sostenibili
OBIETTIVO 11.1 Entro il 2030, garantire a tutti l’accesso ad alloggi adeguati, sicuri e convenienti e ai servizi di base e riqualificare i quartieri poveri
IMPATTI NEGATIVI Impatto ambientale di operazioni e filiera produttiva
ENTITÀ Esigua
SFORZI DI MITIGAZIONE Sufficienti VOLONTÀ DI ENGAGEMENT Elevata
VALUTAZIONE QUALITATIVA (quali sono stati i risultati della società rispetto alle nostre aspettative?)
Vonovia continua a fornire unità abitative di qualità elevata a prezzi accessibili, come dimostrano gli alti livelli di soddisfazione dei clienti, che sono aumentati durante la pandemia. Siamo favorevolmente colpiti dal processo di coinvolgimento e consultazione degli affittuari e dalle tariffe scontate offerte alle organizzazioni sociali.
Soddisfa le aspettative
PRIORITÀ DI DIALOGO CON L’AZIENDA (problematiche di engagement attuali / degli ultimi 12 mesi)
Con l'aumento della leva finanziaria di Vonovia, ci siamo concentrati sulla direzione strategica dell'azienda e sulle potenziali modifiche sotto la nuova leadership.
Gli esempi riportati si basano su criteri non incentrati sulla performance. Per informazioni sulle modalità di selezione di tali esempi, consultare la sezione Informazioni importanti. Gli esempi riportati sono forniti a scopo puramente illustrativo, non sono rappresentativi di tutti gli investimenti effettuati e non vanno interpretati come una raccomandazione o una consulenza specifiche sui titoli. Non vi è garanzia che un investimento negli esempi riportati sia stato redditizio in passato o possa esserlo in futuro. Le effettive posizioni varieranno per ogni cliente e non vi è alcuna garanzia che il conto di un particolare cliente deterrà il titolo discusso. I dati relativi agli indicatori di performance si basano sulle relazioni dell’emittente o società, sui comunicati stampa, sui siti web, sui dati indiretti e sull’analisi di Wellington. Sebbene i dati siano ritenuti affidabili, non si fornisce alcuna garanzia circa la loro accuratezza o completezza. Wellington determina gli obiettivi e i target SDG delle Nazioni Unite a cui, a nostro avviso, ogni società o emittente in portafoglio è allineata. Il linguaggio per gli obiettivi e i target è stato abbreviato, ma non altrimenti alterato da UN.org.
ESEMPIO DI UN INVESTIMENTO OBBLIGAZIONARIO IN PORTAFOGLIO
IMPATTO POSITIVO PREVISTO
La Philadelphia Redevelopment Authority è un ente pubblico di riqualificazione della città di Philadelphia. Questo ente emette obbligazioni sociali volte a tutelare l’accesso ad alloggi a prezzi accessibili e a promuovere attività economiche. Offre inoltre assistenza ai residenti di Philadelphia sotto forma di sostegno agli affitti, prestiti e sovvenzioni per facilitare le riparazioni degli alloggi e per l’acquisto della prima casa.
CINQUE DIMENSIONI DELL’IMPATTO
Consentire la fornitura e il mantenimento di alloggi di qualità a prezzi accessibili per i residenti di Philadelphia che ne hanno bisogno
Percentuale di affittuari che pagano almeno il 35% del loro reddito per la loro abitazione | Percentuale di proprietari di immobili residenziali che pagano almeno il 35% del loro reddito per spese relative alla loro abitazione
49% 28%
Dimensione delle sovvenzioni o dei finanziamenti a fondo perduto per l’acquisto della prima casa e per gli acquirenti idonei
Fino a 10.000 USD
Finanziamenti stanziati nel 2021 per preservare e sviluppare alloggi a prezzi accessibili
44,4 milioni USD
Esecuzione: il programma potrebbe non essere in grado di fornire sufficienti alloggi a prezzi accessibili
Importanza moderata/ probabilità moderata
ALLINEAMENTO AGLI OBIETTIVI SDG DELLE NAZIONI UNITE Città e comunità sostenibili
IMPATTI NEGATIVI Potenziali difficoltà nel guadagnare accesso a prestiti, sovvenzioni e informazioni circa i parametri di idoneità
ENTITÀ Moderata
SFORZI DI MITIGAZIONE SufficientI
VALUTAZIONE QUALITATIVA
Per la durata del programma, questa iniziativa stanzierà fino a 400 milioni di USD per investimenti in tutta la città in alloggi a prezzi accessibili e altre iniziative sociali. Siamo sorpresi dal livello di analisi che questo emittente dovrebbe fornire, che include dettagli sulle caratteristiche socioeconomiche dei beneficiari. Soddisfa le aspettative
PRIORITÀ DI DIALOGO CON L’AZIENDA Trattandosi di un’obbligazione emessa di recente, non è ancora stata pubblicata nessuna relazione sull’impatto sociale dell’obbligazione. Tuttavia siamo pronti a discutere insieme di un’eventuale evoluzione delle analisi e di quali metriche potrebbero aiutarci in futuro.
Gli esempi riportati si basano su criteri non incentrati sulla performance. Per informazioni sulle modalità di selezione di tali esempi, consultare la sezione Informazioni importanti. Gli esempi riportati sono forniti a scopo puramente illustrativo, non sono rappresentativi di tutti gli investimenti effettuati e non vanno interpretati come una raccomandazione o una consulenza specifiche sui titoli. Non vi è garanzia che un investimento negli esempi riportati sia stato redditizio in passato o possa esserlo in futuro. Le effettive posizioni varieranno per il conto di ogni cliente e non vi è alcuna garanzia che il conto di un particolare cliente deterrà il titolo discusso. I dati relativi agli indicatori di performance si basano sulla reportistica dell’emittente o società, sui comunicati stampa, sui siti web, sui dati indiretti e sull’analisi di Wellington. Sebbene i dati siano ritenuti affidabili, non si fornisce alcuna garanzia circa la loro accuratezza o completezza. Wellington determina gli obiettivi e i target SDG delle Nazioni Unite a cui, a nostro avviso, ogni società o emittente in portafoglio è allineata. Il linguaggio per gli obiettivi e i target è stato abbreviato, ma non altrimenti alterato da UN.org.
